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El Banco Central reconoce una mayor presión sobre la inflación en los próximos meses

En su Informe de Política Monetaria, la autoridad monetaria reconoció que «En el futuro, algunos factores pueden ejercer presión sobre el proceso de fijación de precios».

Entre esos factores, mencionó «la recuperación del precio relativo de los servicios, el avance de los acuerdos mutuos y la búsqueda de una recomposición de los márgenes de comercialización minorista en algunos sectores ”.

Sin embargo, el BCRA lo dijo «Se espera que la coordinación de estas fuerzas por parte del Gobierno Nacional con los diferentes sectores de la economía permita que continúe el proceso gradual de reducción de la inflación».

La entidad que lidera Miguel Pesce destacó que “la inflación interanual mantuvo su tendencia a la baja en el tercer trimestre y se situó en el 37,2% en octubre”. Esto significó una disminución de 16,6 puntos porcentuales respecto a los niveles observados en diciembre pasado.. «La continuación del proceso gradual de reducción de la tasa de inflación coincidió con cierta no linealidad y heterogeneidad entre los rubros que componen el IPC», dijo el BCRA.

En esta dinámica de menor inflación, favorecida por la limitada volatilidad del tipo de cambio, la autoridad monetaria mostró que «Entre otras cosas, se vieron afectadas las medidas sanitarias de aislamiento y distanciamiento, los bajos niveles de consumo, el congelamiento de las tarifas de servicios públicos y las políticas de administración de precios ordenadas por el Gobierno Nacional».

Un dólar competitivo y menos ayuda para Hacienda

Por otro lado, el BCRA aseguró que trabaja por «una nueva etapa» en la que el gobierno nacional reciba mayor financiamiento en el mercado de capitales, se permitir la reducción de ayudas con emisión monetaria, y en el que buscar mantener «un tipo de cambio real competitivo y estable».

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Recordó que en este contexto implementó una «Armonización de tasas de interés» que incluyó aumentar el costo de las operaciones Pasivas y Leliqs y al mismo tiempo establecer un piso para el reembolso de los depósitos a plazo.

El objetivo, expresado centralmente, es que tasa de interés actuar «si instrumento de estabilización financiera y externa « y entonces «Avances en la construcción de una curva de tasa de interés en pesos que facilite y fortalezca las operaciones del mercado de capitales».

«Estas medidas permitirán apoyar el inicio de una nueva etapa en la que el mercado de capitales local adquiere una importancia creciente en la estrategia de financiamiento del sector público». aseguró el Banco Central.

En este sentido, y con base en la colocación de nuevos bonos en el mercado interno, el Tesoro Nacional en octubre logró reducir la deuda contraída como anticipo temporal con el BCRA en $ 125.780 millones y anunció que no utilizará la línea mencionada para la parte de el resto del año «dijo Central, quien recordó que el Ministerio de Economía se comprometió a cancelar los préstamos que recibió de Central «por más del 110% de todos los vencimientos de capital e intereses pendientes en 2020».

Por otro lado, en cuanto a la política cambiaria, aseguró que se mantendrá «una estrategia a corto plazo» para abordar los desequilibrios en el mercado de divisas con un «régimen de tipo de cambio flotante administrado».

«Las regulaciones son un instrumento necesario para coordinar las decisiones individuales a medida que avanzan en la mejora de la situación fiscal, externa y monetaria. También se requiere en el mediano plazo mantener regulaciones macroprudenciales consistentes con la dinámica de los flujos de capitales dirigidos en la economía real».adicional.

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Sin embargo, afirmó que «El nivel actual del tipo de cambio real está 3.3% por encima del promedio histórico registrado desde enero de 1997».

«Este nivel del tipo de cambio real está en línea con los superávits de la balanza comercial y la cuenta corriente, lo que permitirá avanzar en el fortalecimiento de las reservas internacionales», dijo el banco.

Finalmente, en cuanto al manejo de la cantidad de dinero en la economía, argumentó que la Base Monetaria terminaría el año en un nivel equivalente al 8% del PIB, «lo que representa un valor 0.5% por debajo del período promedio 2010-2019». .

«Se considera que la paulatina normalización de la economía, que permitió al Banco Central avanzar en la armonización de sus tasas de interés, y la existencia de un tipo de cambio real que se encuentra en niveles adecuados, permiten predecir un escenario con trayectorias consistentes para las tasas de tipo de interés, tipo de cambio y dinámica de precios «, documento completado.

Herminio Bohorquez

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