AT ALBERTO FERNÁNDEZ’S Sede en un suburbio de Buenos Aires, el ambiente mezclaba alivio y cautela. “Evitamos una bala”, dijo un asesor del presidente argentino luego de que el gobierno llegara a un acuerdo con los acreedores el 4 de agosto. La noticia llegó cuando el país registró 166 muertes por Covid-19, un récord diario. “El desafío es una salida a la pandemia y la profunda recesión”, dijo el asesor.
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El resumen es exacto. Fernández, un peronista que asumió la presidencia en diciembre, parecía estar en curso de colisión con los tenedores de bonos extranjeros por valor de 65.000 millones de dólares. Eso es aproximadamente el 40% de la deuda externa del gobierno y el 16% de la deuda de este año. PIB. El ministro de Economía, Martín Guzmán, pidió inicialmente recortes importantes en el pago de intereses y un aplazamiento hasta 2023 para reanudarlos. Argentina, ahora en default por novena vez, enfrentó otra batalla legal con los acreedores que habría debilitado el peso, acelerado la inflación y extendido su exilio de los mercados crediticios internacionales.
El acuerdo del gobierno con los principales deudores probablemente haya evitado este peligro. Está ofreciendo nuevos bonos por valor de casi el 55% del valor nominal de sus propios bonos, frente a una propuesta inicial del 38%. El pago comienza un poco antes de lo propuesto originalmente (los intereses se deben cada marzo y septiembre, en cambio, se pagan cada enero y julio). También acordó hacer cláusulas colectivas, que permiten a una abrumadora mayoría de acreedores obligar a otros a aceptar una reestructuración de la deuda, más favorables para los inversionistas al dificultar que Argentina logre una paz separada con un subconjunto de acreedores y luego dar marcha atrás. sobre el resto Argentina ya tiene sus 44 mil millones FMI.
El acuerdo con los acreedores es “una gran noticia”, dice Federico Sturzenegger, exdirector del Banco Central que criticó a Fernández. La mayoría de los argentinos son menos entusiastas. “No puedo pagar mis impuestos, entonces, ¿cómo puedo celebrar cuando estamos pagando deudas?”, Pregunta Ricardo cuando abre su pequeña tienda de abarrotes en el centro de Buenos Aires. Su primera clienta, Marta, una señora de la limpieza, se burla: “La gente se muere de hambre. Necesitamos el dinero, no los bancos extranjeros ”. El índice de aprobación de Fernández cayó recientemente del 61% al 51%.
Lo que sigue “es la parte difícil”, dice uno FMI oficial: las tareas entrelazadas de suprimir la pandemia y restaurar el crecimiento. Eso mejorará el estado de ánimo de gente como Ricardo y Marta.
El gobierno de Fernández respondió temprano al Covid-19. Impuso un bloqueo a nivel nacional a mediados de marzo y lo ha mantenido en las áreas más densamente pobladas. Eso ha mantenido a Argentina fuera de las filas de los países más afectados. A pesar del cierre, el número de casos y muertes se ha disparado en la capital y la provincia circundante de Buenos Aires, donde vive el 45% de los argentinos.
El costo fue alto. La FMI espera que la economía se contraiga un 10% este año, exacerbando una crisis que comenzó en 2018 bajo el predecesor de Fernández, Mauricio Macri. La inflación anual es casi del 43%. La tasa oficial de pobreza del 35% a fines del año pasado probablemente esté por encima del 40%.
Aunque el gobierno ahora gastará menos para el servicio de su deuda de lo planeado originalmente, tiene poco dinero para combatir la recesión y la pobreza. Se espera que el déficit presupuestario de este año sea del 8% PIB. Está financiado directamente por el banco central, una de las razones por las que la inflación es tan alta. Si el gobierno va a restaurar el crecimiento, atraer inversiones, contener la inflación y pagar a los acreedores como prometió, necesita un plan diferente.
Un requisito previo es la reducción del déficit presupuestario. Eso requerirá un recorte del gasto público tan pronto como la pandemia lo permita. El gobierno debería desindexar el sistema de pensiones, utilizar incentivos fiscales para impulsar las exportaciones y liberalizar las leyes laborales para fomentar la inversión, especialmente en agronegocios y energía, argumenta Aldo Abram, director de Libertad y Progreso, un grupo de expertos conservador. “¿Sabemos lo que tenemos que hacer económicamente para salir de este agujero?” pregunta el Sr. Abrams. “Sí. ¿Veo a un presidente listo para enfrentar estos problemas? No.”
Una razón podría ser la influencia de la vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner. Como populista, ella misma fue presidenta de 2007 a 2015 y eligió a Fernández como candidato presidencial del movimiento peronista.
La Sra. Fernández (no relacionada con el presidente) usó su influencia sobre todo en áreas no económicas. Sus partidarios dirigen los ministerios de interior, seguridad y defensa. Por cargos de corrupción (y sus dos hijos están bajo investigación), está presionando para que se realicen cambios importantes en el poder judicial, incluida una ampliación de la Corte Suprema. Sus críticos dicen que esto es para dejar espacio a los jueces que le son leales.
Ella también tiene voz en asuntos económicos. Instó al presidente a emitir un decreto expropiando a Vicentin, un gran productor de granos. El presidente Fernández finalmente se retiró, diciendo que los tribunales no cooperarían. Aunque luchó contra banqueros extranjeros durante su presidencia, favoreció el trato ese mes y se aseguró de obtener parte del préstamo. Durante las agitadas negociaciones del 3 de agosto, el Sr. Guzmán visitó su casa para explicar su estrategia. Su influencia, que en este caso habla a favor de una política sensata, “no es una buena narrativa para vender inversores”, dice un asesor del presidente desde hace mucho tiempo.
Con el acuerdo de la deuda, Fernández ha facilitado un poco su trabajo aparentemente imposible. Ahora debe capear una recesión, domar a un vicepresidente disruptivo y, lo más importante, contener la pandemia que está asolando a los pobres. Villas por Buenos Aires. Trató a los acreedores de Argentina con delicadeza. Covid-19 es más implacable.■
Este artículo apareció en la sección de las Américas de la versión impresa bajo el título “Luchando en menos frentes”.
