cómo el mercado afronta las nuevas medidas

En el mercado, consideran que los precios de cierre de la semana se deben al “pánico” y buscan la adopción de medidas que permitan la descompresión.

El mercado financiero está ansioso por conocer las medidas que está preparando el Gobierno y que tendrán como objetivo facilitar algunas regulaciones en el funcionamiento de la bolsa de dólares, especialmente el dólar. Reembolso de dinero (CCL)– después de una semana en la que nerviosismo e inseguridad Dada la falta de definiciones por parte del regulador, condujeron a dólares financieros y azul show “precios de pánico”.

Así lo determinaron varios operadores y analistas de mercado, que siguieron de cerca el comportamiento del dólar CCL y MEP esta semana, así como el azul. Solo en esta corta semana, la CCL subió a $ 10,36 y terminó en $ 165,36, dejando la brecha entre el precio de la CCL y el dólar oficial mayorista (el que se usa para pagar a los exportadores) en 113%. Mientras tanto, el MEP valía $ 155 pero cerró en $ 152, mientras que el azul fue el más difícil de domesticar y terminó en alrededor de $ 178, marcando una brecha del 130% con el dólar mayorista oficial.

Podría haber sido incluso peor. Porque en un momento de la semana el CCL valía hasta 172 dólares. Pero las declaraciones del Ministro de Economía, Martín Guzmán – pocas horas después del final de la semana – hablando en el 56º Coloquio IDEA, ayudaron a evitar que la brecha se ensanchara aún más.

Ocurre que Guzmán, quien asistió al encuentro empresarial que este año fue virtual, anunció que el Gobierno agradece medidas para flexibilizar algunas normativas para facilitar las operaciones de CCL. Y, aunque no fue un anuncio independiente, las declaraciones trajeron un poco de calma a un mercado que estaba extremadamente sediento y ansioso por noticias del gobierno.

“Control tras control, lo que sucedió en ese mercado es que ha disminuido y se volvió más volátil, de modo que el precio no disminuyó sino que aumentó. El mercado se volvió muy pequeño y, por tanto, muy volátil. Por eso estamos trabajando en facilitar este tipo de operaciones”, pronosticó el ministro de Economía al hablar frente a empresarios que, año tras año, se dan cita en IDEA.

La mera mención de que están trabajando en “facilitar este tipo de operaciones” le dio una ruptura en el mercado, que esta semana tuvo días plagados de nerviosismo, a la espera de anuncios que nunca llegaron del Banco Central ni del propio Ministerio de Economía. Lo que resultó en una verdadera montaña rusa cuando miras los precios de diferentes tipos de dólares.

“Esta semana hemos visto precios de pánico. Estamos viendo precios que responden a nada más que miedo“Incertidumbre, porque los anuncios eran esperados y nadie dijo nada”, resumió el analista financiero. Christian Buteler. Agregó: “Como son precios de pánico, y por la lógica del miedo no hay techo, es imposible saber a qué precio puede llegar el dólar líquido. Lo que más preocupa al mercado es la inacción del Banco Central”.

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En la misma línea pensó Norberto Sosa, director del IEB. “Puede considerarse un precio de pánico o él fondos que buscan salir Creen que el precio al que pueden ir ahora es como uno ahora o nunca!“, él mostró. Y recordó que “CCL llegó a 134 dólares antes de que cerrara el intercambio, y en un momento dejó de subir porque parecía demasiado caro. Sin embargo, ahora se pagaron hasta 175 dólares por CCL no residente”.

Está claro que existe una atractiva guerra entre el mercado y el Banco Central. Desde el mercado exigen al Gobierno una devaluación que, aseguran a la otra parte, solo serviría a los exportadores. Curiosamente, el mercado dice que el Gobierno logró llegar a un acuerdo con los principales exportadores de cereales que se agrupan en CIARA, ya que la liquidación de divisas ha aumentado, y esto le brinda alivio al Banco Central que no es necesario que tus juegos de respaldo ya sean escasos para abastecer la demanda.

“El banco central ha dejado claro que los dólares que están disponibles para la venta son los que ingresa el campo a través de sus liquidaciones, y que esto necesita ser distribuido. entre importadores y ahorradores, los pocos que están autorizados a comprar dólares de ahorro ”, dijo Sosa.

Pero aunque la entrada de dólares ha aumentado en los últimos días, no fue suficiente para calmar a un mercado muy nervioso que esperó toda la semana a que el Gobierno hiciera algún tipo de anuncio de tipo de cambio.

Sin embargo, solo escucharon tanto del ministro de Economía como del propio presidente. Alberto Fernández, considere que “el valor de CCL no tiene nada que ver con macros, esos son fondos que vinieron que ahora quieren salir y están dispuesto a pagar cualquier precio “. Sobre ese deseo de salir, a toda costa, es que el precio de CCL subió tanto esta semana y marcó un récord de 172 dólares, aunque finalmente bajó y terminó en 165,31 dólares.

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Matías Rajnerman, de la consultora Ecolatina, dijo que los aumentos en dólares financieros observados en los últimos días tuvieron que ver con la incertidumbre, y aseguró que el aumento de estos dólares “refleja que hay muchos fondos de inversión que están listos para salir del país. Valor en dólares extremadamente caro”. “Porque piensan que mañana será aún más caro”.

Lo cierto es que los expertos del mercado no ven hoy que existan “bases” que justifiquen los precios de los últimos días.

“Desde que comenzó el gobierno de Alberto Fernández hasta el 15 de septiembre, la CCL se ha movido dentro de un estándar. No es un superretorno creíble, como dicen algunos, sino una tendencia”, dijo Sosa. Y precisó que “si no tenemos en cuenta los bonos, el estándar para el dólar hoy debería rondar los 140 dólares”.

El ministro Guzmán reconoció que quería eliminar la inestabilidad del efectivo con liquidez y se creó la expectativa de medidas inminentes.

El ministro Guzmán reconoció que quería eliminar la inestabilidad del efectivo con liquidez y se creó la expectativa de medidas inminentes.

Entonces porque espor encima de estos niveles? Porque hay muchos incertidumbre política. Y cada movimiento del Banco Central es seguido en detalle por el mercado. “Si Central dice que están preocupados por la financiación de no residentes, así que los no residentes quieren hacer cueste lo que cueste. “Hoy una CCL en dólares frente a euroclear (de no residentes) es entre $ 5 y $ 10 más cara que la CCL de residentes”, aseguró un experimentado operador del mercado.

En ese sentido, Santiago López Alfaro, socio de Delphos Investment, aseguró que “si medimos el tipo de cambio real en $ 160 estamos en los niveles más altos de la serie al menos en los últimos 30 años. Para entender mejor, el dólar que en la época de Duhalde valía $ 3,80, con este tipo de cambio debería estar en $ 4.50, por lo que parecería que estaríamos a corto plazo con un techo considerando tipos de cambio paralelos oficiales como CCL y MEP. ”

Un ruido para las masas bajando

En el mercado esperan las medidas que Guzmán pronosticó que tomarían para facilitar el funcionamiento de la CCL. Pero mientras tanto advierten que el Gobierno parece estar cada vez menos preocupado por la brecha, esa diferencia de precios que existe entre los dólares bursátiles y el dólar oficial.

Anteriormente, una brecha del 100% fue un detonante inmediato para tomar medidas. Hoy, el gobierno no ve esta brecha como un problema. Al menos eso dice. Existe una negación coordinada de la posibilidad de preocupación por los dólares paralelos y la brecha. En esto, el presidente, el ministro de Economía y el titular del Banco Central han mostrado una acción plenamente coordinada. Los tres niegan que sea un problema ”, dijo un analista financiero que lleva años en Buenos Aires.

Mientras tanto, desde el Gobierno insisten en que lo que hay que mirar es el tipo de cambio oficial. “La evolución del IPC no está relacionada con el azul sino con el oficial”, dijo el ministro Guzmán en su presentación en el Coloquio IDEA, confirmando así por qué no implementarán una devaluación cambiaria oficial.

Sin embargo, el mercado mira de cerca el precio de CCL y azul. Pero también observan la evolución de los depósitos y la disminución de las reservas. “La preocupación en este contexto es que el Banco Central quedarse sin reservas líquidas “Advirtió Sosa. Y se preguntó: “¿Quién financia las reservas negativas? ¿Quién les explica a los ahorristas que no deben ir al banco a pedir sus dólares? Porque desde el 15 de septiembre se han ido $ 1.500 millones y hoy las reservas son negativas”.

Christian Buteler señaló que “aunque la tasa de salida de depósitos se ha desacelerado, la gente sigue sacando sus dólares del banco y los coloca en el colchón o en la caja fuerte”. Y precisó: “Una vez reconocidas las medidas del 15 de septiembre, salieron del sistema financiero entre $ 100 millones y $ 110 millones diarios, ahora se van entre $ 75 y $ 85 millones diarios. Pero siguen saliendo del sistema”.

Ahora el mercado solo está esperando que Guzmán, Pesce o ambos le informen de las medidas con las que esperan facilitar el funcionamiento del dólar CCL, que parece ser el último recurso de quienes quieren comprar dólares y, sin embargo, t ‘ sacarlos del país.

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