¿Cuánto ganó un inversionista que puso $ 1,000 en Merval hace 30 años?

Dicen que hay un manual de economía y luego dos volúmenes separados para entender Economías de Argentina y Japón. Uno, con una inflación persistente de dos dígitos, incumplimientos repetidos debido a su acceso volátil a divisas, a pesar de una relación deuda / PIB relativamente no tan alta. Y, el otro, con deflación permanente, una deuda al PIB superior al 200% y tasas negativas. Dado que probablemente un solo artículo no sea suficiente para resumir el volumen de Argentina, intentaré arrojar luz sobre nuestra economía y dejar el tema con el análisis de Japón para otro día.

También dicen que Argentina es el país más rico del mundo. Su nombre, que proviene del latín argentum y que significa “plata”, ya es toda una frase. “Estamos condenados al éxito” dijo un expresidente que, sin embargo, tuvo que gobernar en uno de esos momentos en los que Argentina parece un país inestable, falta la moneda y sus ciudadanos corren contra dólar, depósitos y sueño de reclamar a algún pariente lejano italiano o español para conseguir un pasaporte a un destino menos volátil. Cualquier parecido con hoy no es una mera coincidencia, sino el resultado de errores que la política argentina no ha podido resolver.

Esta nota es para aquellos que están de pie para vivir esta realidad, ya sea por elección o porque no tienen otra opción y no pueden irse. Ayudarles a comprender y aprovechar las oportunidades que ofrece un país como el nuestro debido a una pronunciada inestabilidad. Rentabilidad media anual del índice Merval medido en dólares desde 1991 hasta ahora es sólo 0,79%. Eso significa, haber invertido u $ s1000 en Merval hace 30 años, hoy tendría u $ s1.261. Esto puede ser una explicación de por qué el argentino promedio prefiere acumular dólares en el colchón en lugar de invertir en el mercado. El bajo rendimiento durante mucho tiempo ha dejado de lado la capacidad de la nación para pensar en aumentar su capital más allá del corto plazo e inmediatamente.

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Pero, también es cierto que nuestro país es uno de los más volátiles del mundo, debido a su gran dependencia de una mercancía como p. ej. soja, que a su vez depende de algo tan volátil como el clima. Así, la volatilidad histórica del retorno de Merval medido en dólares ha sido nada más y nada menos que 43,85% anual Entonces, si hubiera invertido u $ s1.000 en cualquiera de las 7 oportunidades entre 1991 y 2013 en las que Merval jugó menos de u $ s350, es posible que haya multiplicado su dinero entre 2 y 7 veces en los próximos 2 a 5 años. Vale la pena mencionarlo hoy, ya que Merval lo vale $ 341.

Pero, por supuesto, no existe una inversión libre de riesgos. ¿Mervali podría valer menos en dólares? Sí tu puedes. De hecho, si volvemos a la crisis de 2001/02 podemos encontrar una marca en ella $ 75 Que, si la crisis actual fuera de tal magnitud, significaría un recorte adicional del país. 78% Sin embargo, me atreveré a hacer una simple simplificación.

Si nos enfocamos solo en qué, nuestro país depende de un recurso natural renovable como la soja, 60% de las monedas originales que generamos. Podemos ver que la crisis de 2001 ocurrió en un contexto muy similar al actual, siendo la soja en promedio hace 4 años muy mala.

Gráfico de precios de la soja .jpg

Actualmente, la soja se viene arrastrando desde 2014, 5 años muy malos y se puede decir que el contexto es similar. Sin embargo, desde junio ha comenzado a subir y ya cotiza con valores similares a las cotas de 2015. “olor a cola” como se llama en jerga.

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Por supuesto, solo me concentré en el precio de uno de los muchos factores que afectan nuestra economía. Todavía tenemos que mirar las cantidades que se cosecharán y exportarán, que pueden verse afectadas por la sequía o la división del tipo de cambio, y muchos otros factores, como las tasas de interés internacionales y la confianza en las políticas gubernamentales. Pero eso quedará para otro capítulo que es parte del volumen necesario para entender la economía argentina.

Fundador de CFA, AsesorDeInversiones.com

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