El “verano” del dólar permitió fortalecer las reservas, pero el cambio sigue bajo presión

Luego de la turbulencia cambiaria que marcó la mayor parte de 2020, el año termina más tranquilo y en diciembre El Banco Central aprovechó este clima para comprar divisas y fortalecer las reservas. Al miércoles 23, la unidad monetaria sumó 13 ruedas rectas de las compras en Forex. Y acumula en el mes un saldo positivo en su intervención de $ 400. Si la tendencia continúa en los tres días restantes, Diciembre se convertirá en el primer mes de resultado positivo desde junio pasado. En plena tensión cambiaria, el mayor saldo negativo del año fue US $ 1.618 millones en septiembre, lo que resultó en el fortalecimiento de las acciones.

Impulsados ​​por las compras, los stocks internacionales registraron un aumento de 564 dólares estadounidenses, sin embargo por año registran una disminución de US $ 5.632 millones.

Vera? ¿El BCRA podrá acumular reservas en 2021? Algunos economistas dudan. Afirman que el verano financiero de diciembre es “coyuntural” por factores estacionales, como la alta demanda de pesos, pero muestran que históricamente comienza a girar a partir de la segunda quincena de enero. Por tanto, presentan un breve vistazo los riesgos de nuevas presiones cambiarias en un escenario de grandes emisiones monetarias para financiar el déficit y una brecha alta.

Diciembre también ayudó a impulsar las reservas una leve recuperación de los depósitos en dólares, un panorama que se suele ver a fin de año porque muchos inversionistas que tienen activos dolarizados los depositan ya que estas colocaciones están exentos del impuesto a los bienes personales.

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En este contexto, Guido Lorenzo, de LCG, explicó a PERFIL que “en diciembre hay factores estacionales, se requieren muchos pesos, pero en enero pasa lo contrario, y hay muchos pesos en el camino, habrá que esterilizarlos para no ir al dólar, no podrás comprar moneda

“Es bueno que (Central) deje de perder, pero no hay cambio en la tendencia que se pueda extrapolar hasta 2021, dudo que el año que viene acumule reservas; si lo hace, será debido a más restricciones a las importaciones y más restricciones a la dolarización “, agregó.

“En diciembre
muchos preguntan
pesos, pero en enero
de lo contrario “,
dice un analista

Fernando Baer, ​​de Quantun Finanzas, afirmó que la acumulación de reservas “dependerá si llega a un acuerdo con el FMIy consolidar un camino de mayor prudencia fiscal y monetaria “y expresó algunas dudas porque” es un año electoral, y la vicepresidenta Cristina Fernández ya ha dicho que no desea un ajuste. Esto genera incertidumbre: cambió la expectativa de lo que comenzó a hacer Martín Guzmán en octubre y noviembre. “Con lo que pinta en 2021, hay una tensión natural que habrá que determinar”.

Para Baer, ​​”mientras se tenga una brecha alta como la actual, es difícil que el BCRA acumule reservas”, agregó.

Juan Pablo Di Iorio, de ACM, evaluó que “con las proyecciones de emisiones que existen, no creo que se pueda reducir significativamente la brecha y cuando la demanda de dinero cae en febrero, puede haber complicaciones en el mercado cambiario”.

El más optimista, Claudio Caprarulo, de Analytica, afirma que “en el escenario de consultoría de referencia, acumulará reservas en 2021 si puede refinanciar con el FMI y porque la demanda de exportaciones del resto del mundo aumentará, dado que la economía “El mundo se recuperará y el precio de los bienes aumentará de forma pronunciada”.

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Sin embargo, reconoció que “con una brecha del 80%, no es que se hayan cambiado las tornas y la inflación se está acelerando; Si en 2021 no se discute cuál será el plan de estabilización, y hacia dónde va, sigue siendo complicado, la carretera no está asfaltada.

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Contado con Liqui. Por su parte, Norberto Sosa, de Inversiones en Bolsa, en un informe a sus clientes, mostró que otro factor que contribuyó a la paz cambiaria fueron las intervenciones formales para reducir el Efectivo con Liquidación a través de la venta de bonos por Unidades públicas. En ese momento, destacó que “la pregunta es si los negociadores técnicos del FMI se sentirán cómodos con que el gobierno continúe con estas intervenciones, si en el marco de un acuerdo tendrá la misma libertad para hacerlo.

Por otro lado, Sosa afirmó que la calma del tipo de cambio “llevó a El BCRA ralentiza ligeramente la tasa de depreciación“Desde el tipo de cambio oficial, él”hace dos semanas era 44% anual y hoy es 40%

“Creemos que” es una estrategia muy arriesgada dejar de aprovechar estos momentos para seguir corrigiendo el tipo de cambio oficial.

Si el gobierno, advierte Sosa, “logra ser exitoso en cuanto a cruzar este puente en el primer trimestre donde estarán los mayores desafíos hasta el momento de llegar a la solución más alta del agro-dólar, es probable que en en el segundo trimestre estar tentado a salir para que una vez más se retrase el tipo de cambio oficial ”.

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