¿Las nuevas medidas hundirán la economía?

La expectativa anterior contrastaba con la decepción de empresarios y analistas. Los críticos sugieren que se subestima la gravedad de la situación fiscal

Uno de los síntomas típicos de un gobierno en crisis y la debilidad política es efecto reductor de sus medidas y avisos económicos. Cada mensaje tiene un impacto menor y es menos consistente que el anterior, lo que conduce a albergar un nuevo grupo de medidas.

Y la mala noticia es que ahora se está observando este síndrome en el equipo económico de Alberto Fernández. eso último anuncio del ministro Martín Guzmán, complementado con avisos de nueva política cambiaria El Banco Central no solo no trajo el efecto de “calmar” la economía, sino que, por el contrario, pareció acelerar los miedos y comportamientos defensivos del mercado.

Mientras el dólar azul dio un nuevo paso y el central se vio obligado a vender $ 150 millones, se han acumulado previsiones negativas.

“El amperímetro no se mueve”, “demasiado ruido y muy pocas nueces”, “sabor a nada”, “demasiado poco, demasiado tarde”: este fue el tono del primer análisis posterior a los anuncios. indudablemente, expresión de decepción debido a la poca profundidad de las mediciones, que no parecen indicar cambios estructurales de la economía, pero para obtener una alivio financiero a corto plazo para efectivo del Banco Central.

Y consecuentemente, especulaciones sobre la continuidad de los funcionarios El equipo económico, que ya fue intenso en las últimas semanas, está creciendo a nuevos niveles, con la difusión de versiones sobre nuevos nombres “en el gato”.

Anuncios de incentivos a la inversión, así como reducción temporal de participaciones en agroexportaciones en la práctica nacieron con el presagio del fracaso. Por si existiera alguna duda de que una mejora marginal podría afectar a los productores, las declaraciones oficiales no dejan lugar a dudas.

Martín Guzmán fue blanco de críticas luego de que salieran los anuncios

Martín Guzmán fue blanco de críticas, tras los anuncios que dejaron “poco sabor”

Mesa de interconexiones del sector agrícola fue particularmente difícil en ese sentido: “Una tierra baja temporal y temporal de algunos puntos de no resuelven ninguna situación. De hecho, beneficia solo a unos pocos actores, que en particular no somos productores agrícolas. Estrictamente hablando, estos anuncios apuntan más a una transferencia de los productores a otros sectores de la economía. “

Esta alusión es una respuesta política al cargo de Ministro de Agricultura, Luis basterra, quien durante la conferencia pareció decidido generar una grieta entre los productores, afirmando que las medidas podrían ser criticadas por los grandes sindicatos, pero en cambio beneficiaron a los pequeños. Lo que plantea Mesa de Enlace es que, en lugar de beneficiar a los productores, la reducción temporal de las retenciones favorece a las grandes empresas exportadoras, que serían los que verían el beneficio económico.

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La acusación de los sindicatos de campo simplemente va más allá de la crítica a la posibilidad de una medida, sino al contrario indica directamente idoneidad tomadores de decisiones: “Los anuncios muestran que los funcionarios no reconocen la dinámica del comercio y logística de producción de granos “.

El efecto reductor de las medidas

Así, menos de 24 horas después del anuncio, ya es uno de los protagonistas del sector empresarial. falla de predicción en uno de los objetivos planteados: acelerar la liquidación de exportaciones como forma de fortalecer las reservas.

Antes de eso, el equipo económico había visto otras decepciones observando que la ilusión sobre el poder estabilizador de algunos anuncios contrastaba con la respuesta de la mitad del mercado.

Sucedió en agosto cuando se anunció que un acuerdo con la mayoría de los acreedores Deuda. Luego también, cuando el Banco Central le permitió revelar que usaría títulos provenientes del intercambio como una forma de estrecha la brecha entre el tipo de cambio oficial y el dólar paralelo.

Además no dio el resultado esperado presentación de presupuesto 2021, donde quedó claro que el camino de regulación fiscal planificado por el gobierno está lejos de lo que quiere el mercado, con el agravante de que un continuidad en el espectáculo como forma de financiación del Tesoro.

Y, finalmente, se generan un efecto contrario al requerido.

De hecho, el Banco Central sigue perdiendo reservas y ha vendido más de $ 500 millones de la aplicación de “super acciones”. Para empeorar las cosas, la crisis cambiaria corre el riesgo de convertirse en una crisis bancaria si no se ralentiza. depósito de salida por los pequeños ahorristas, que ya han ganado alrededor de mil millones de dólares y no parecen demasiado afectados por las tranquilizadoras declaraciones de Pesce de que el sistema bancario es bastante líquido y no hay motivo de alarma.

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Así, ante cualquier aviso de medidas, lejos de la vista de signos de alivio, lo que sigue son avisos de que el tiempo se acaba y el riesgo de un ajuste “por la vía más dura”.

La demanda de dólares, así como el retiro de depósitos bancarios, se mantienen fuertes, a pesar de los esfuerzos por señales de seguridad.

La demanda de dólares, así como el retiro de depósitos bancarios, se mantienen fuertes, a pesar de los esfuerzos por señales de seguridad.

Como siempre, las señales más elocuentes no provienen de las declaraciones de los economistas sino del mercado: la misma mañana que debutó la nueva política cambiaria de Central, lo que deja la “mesa pequeña” de la microdepreciación para pasar a un política de calificación gestionada sin previo aviso- sucedió un nuevo dólar azul, que cerró la semana con $ 150. Es decir, el efecto es absolutamente contrario al requerido por los funcionarios, que pretenden reducir la brecha.

Este aumento también coincidió con el cambio de mes, en el que se confirmó el llamado de las autoridades para rechazar la mayor cantidad posible de solicitudes de compra del “dólar de ahorro” por la cuota de US $ 200 por persona.

Pero no fueron los únicos datos financieros negativos: además, el Banco Central tuvo que volver a disponer de reservas, esta vez por $ 150 millones, cuando lo que se busca con las medidas es precisamente que pueda volver a comprar.

Decepción y predicciones negativas

La explicación de los críticos de por qué cada anuncio genera frustración sugiere que un mal diagnostico por el Gobierno. Los funcionarios se centran en la gravedad circunstancial de la pandemia y las acciones especulativas de algunos actores, evitando mencionar estrechez del agujero fiscal y expansión monetaria.

para consulta, Eduardo Costantini Asset Management Firm, anuncio Era “demasiado ruido para nada”. Sugiere que podría tener éxito en reducir la brecha cambiaria si el mercado interpreta que Pesce acelerará la devaluación, pero muestra que hay una falta de señales sobre temas fiscales.

“Un tema interesante que notamos en la presentación del ministro Guzmán es que en ningún momento se refirió al costo fiscal de las medidas”, dice el informe, que diagnostica la falta de ataque al problema de fondo como una debilidad del equipo económico.

“El principal problema de la macro es que la política fiscal genera necesidades de financiamiento monetario que conducen a una brecha cambiaria en niveles volátiles”.

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Por su parte Martín Redrado, el exjefe del Centro, anunció que el paquete de medidas “no mueve el amperímetro” y Destacó la necesidad de “un programa de estabilización económica y transformación y modernización de la producción que establezca un horizonte para que la economía recupere la confianza”.

Y criticó a Pesce: “Un Banco Central nunca deberíamos hablar del tipo de cambio“Tienes que hablar a través de tus acciones porque las palabras en un contexto de falta de credibilidad son difíciles de mantener”.

muchos Marina dal Poggeto, una de las analistas más escuchadas de la City, expresó su escepticismo sobre las masas. “Con una brecha de tipo de cambio en estos niveles, la economía no está funcionando. Y la capacidad de reducir la brecha se bloqueó después de que el tipo de cambio del dólar subiera y la economía colapsara. proteccion incorporado en el riesgo de división de divisas. Esta situación requirió un fuerte cambio de expectativas eso no aparece después de las mediciones ”, dice.

Y, al igual que sus compañeros, apunta a un grave déficit publicitario: “No incluyen un diagnóstico certero en relación a la señal de fuga de activos argentinos que se coordinó en las últimas semanas”.

Mientras tanto, consultor Salvador Di Stefano Sostiene que el Gobierno no logrará su objetivo de incrementar la inversión privada hasta que no existan claros signos de desgravación fiscal real: “El carro se puso al frente del caballo, cualquier estímulo a la economía debe basarse en beneficios a largo plazo y no el Gobierno debe dar para recibir, no buscar solucionar su problema y salir del sector privado expuestos a una cacería de impuestos “.

En resumen, el paquete de medidas comenzó su vigencia con “una contraintención”. Si uno de los objetivos era cambiar las expectativas negativas, es claramente un intento fallido.

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